8月猪价震荡 难道猪价已经见顶？

回顾7月的猪价，单月涨幅近18%，创今年月涨幅的新记录，这种快速上涨比我们的预期的要早要快。近几个月来猪价的快速上涨使民众及媒体的关注点都投向了猪价，关注本身并不会改变猪价的走势，但是随着猪价的上涨，养猪人对猪价的心理预期在不知不觉中抬升，压栏待价心理越来越强，这一点从我们8月初发起的生猪出栏体重投票结果也可以得到证实。

   一、 7月生猪市场行情回顾

    智农通APP行情宝数据显示，截至7月31日，全国外三元生猪均价18.4元/公斤，比上月同期上涨17.9%，比去年同期上涨26%。月内最低价是7月1日，为15.7元/公斤；最高价是7月31日，为18.4元/公斤。

    整体来看，7月份涨幅最大的是南方地区，北方地区涨幅相对平缓，猪价月上涨在1.0-1.5元/公斤，而南方地区月上涨多在3元/公斤以上。由月初北高南低、南北猪价倒挂扭转为南方地区猪价领涨全国。截至7月31日，全国猪价最高省份分别是福建、广东、广西及江西省，全国猪价未超过18元/公斤的省份仅有11个，基本均集中在北方地区。北方地区均价约17.7元/公斤，南方地区均价在19.2元/公斤左右。

    全国各地区生猪均价涨跌（元/公斤）

    二、数据分析

    生猪总存栏量及母猪存栏量双降

    农业部最新数据显示，6月份生猪总存栏环比下降0.4%，同比下降10%；能繁母猪存栏环比下降0.6%，同比减少14.8%，相比2013年9月累计减少1110万头。生猪总存栏量及母猪存栏量双降，再次印证去年产能淘汰给今年的供应带来的影响，下半年生猪供应处在持续收缩中。同时，母猪存栏的下降幅度从5月开始连续两个月缩小，有见底的趋势。

    5月下旬-7月份，据长江证券草根调研全国8省能繁母猪淘汰情况如下图：

    草根调研情况来看，养殖户补栏情况尚不明显，且约60%猪场存在资金紧张及贷款情况，资金及环保政策制约着养殖户的补栏。

    能繁母猪存栏尚未见底

    7月份二元母猪价格相比6月上涨6%，6月份环比仅1.1%，二元母猪价格在7月份涨幅很大，尽管如此，二元母猪与生猪价格比值仍较低，即在当前猪价水平下，母猪价格仍处于往年较低的价位。

    6-7月份市场反映母猪销售火爆，未达标体重的小母猪也已提前预定销售，但是，这并不能说明养殖户已经开始大规模补栏后备母猪。行情宝分析，种猪销售火爆的原因有两个：一是去年的深度亏损使得种猪企业经营更加惨淡，由于种猪企业投入成本更大，因此相比较育肥亏损更深，导致许多种猪企业缩减规模，部分种猪企业减少育种、转型育肥，由此带来今年种猪供应量的减少；二是上一个周期高点时补入的后备和能繁母猪到今年正好进入淘汰期，猪价上涨增强了养殖户对后市的信心，部分养殖户开始积极更换新的能繁和后备母猪群。另外，从价格来看，6-7月份生猪价格累计上涨达22%，而二元母猪价格两个月仅上涨7%。通常，生猪养殖进入盈利6个月后，养殖户才会开始大规模补栏母猪，由于今年猪价上涨较快，补栏开始可能会提前一个月，因此预计母猪存栏量在8月份以后会开始回升。

    7月中旬我们发出上半年是否补栏的投票，投票结果显示已补栏母猪的养殖户占总投票人数的40%，完全没补的占到36%。

    从网友反馈及其他机构调研情况看，目前养殖户仍比较理智，虽然对后市看涨，但由于前两年的长期亏损，对猪市还是十分警惕，资金紧张也是一个非常重要的原因。从目前的母猪价格上来看，7月份养殖户对猪市的信心在逐渐恢复，但是8月猪市的震荡或许会再次削弱养殖户的信心，阻碍其补栏的脚步。

    上半年全国生猪供应量减少10.3%

    6月份全国规模以上屠宰量为1590万头，环比减少6.2%，同比减少14.8%，比我们上个月的预期下降幅度更大。上半年全国规模以上定点屠宰企业屠宰总量1.0686亿头，同比减少10.3%，和11年同期水平相当。回顾上半年，2月份集中出栏严重，比2014年同期规模以上定点屠宰企业屠宰量增加30%，相比过去3年，2015年2月平均屠宰量要多350万头以上，造成3月份可供出栏大猪数量缺少，3-6月生猪屠宰量均同比下降15%-20%。

    同时结合生猪存栏来看，全国育肥猪存栏在4月份环比增加0.2%，反映了当时猪价开始上涨阶段养猪户存在的压栏情况；5月份育肥猪存栏环比减少0.1%，说明在5月份猪价震荡小幅波动期间，压栏情况有所缓解。6月份在端午前猪价的涨势变缓及部分地区的震荡调整，使得牛猪出栏量有所增加，育肥猪存栏如我们上个月预期下降幅度增大，环比减少0.4%。预计7月育肥猪存栏及出栏量均会持续下降，8月出栏量将相比7月略有提升。

    短期南北方猪价走势互相牵制

    端午以后的行情走势出人意料，南北方猪价如同赛跑一样，你才领跑，我又赶超。端午后以北方地区全面、迅速上涨，南方地区在7月上半月处于全国低价区。7月下半月开始，南方地区发力，供应短缺现象出现，市场一猪难求，猪价迅速攀升，超越北方，广东省猪价最高达到21元/公斤，7月初时仅17.6元/公斤，月涨幅达到19%。

    南北方的走势差异及不同步主要由以下两个原因造成：首先是全国环境政策压力下，南方生猪养殖业萎缩，形成以南方为主销区、北方为主产区的形势；其次是冬季仔猪死亡率高带来的生猪供应减少，南方要滞后于北方，因此上涨时间也要晚一些。

    从以上原因我们猜想，今后南北方猪价会有几个规律：一是南北方市场猪价将长期处于不同走势；二是南方猪价普遍会高于北方。当南北方价差超过一定水平时，生猪就会出现大量的南运，从而拉升北方猪价。

    回顾7月的猪价，单月涨幅近18%，创今年月涨幅的新记录，这种快速上涨比我们的预期的要早要快。近几个月来猪价的快速上涨使民众及媒体的关注点都投向了猪价，关注本身并不会改变猪价的走势，但是随着猪价的上涨，养猪人对猪价的心理预期在不知不觉中抬升，压栏待价心理越来越强，这一点从我们8月初发起的生猪出栏体重投票结果也可以得到证实。

    从投票结果来看，230斤以下出来的仅占到投票总人数的20%，一半以上的投票者都是在230-270斤出栏，还有近20%的投票者出栏体重在270斤以上。压栏进一步助推7月份的猪价的快速上涨。

    供求关系决定价格，这已是咱们养猪人都知道的道理。由生产环节带来的供不应求可以使猪价长期上涨，而由人为压栏原因造成的供不应求则只是给猪价带来短暂的提升，且会造成后遗症。道理很简单，母猪淘汰带来的供不应求具有可持续性，生产恢复需要时间且不确定恢复程度；而压栏只能给市场带来一时的供不应求，压栏的生猪早晚是要出栏的，到时会造成市场的集中出栏且给后市造成一定程度的供应增加！

    从7月走势来看，压栏较严重的主要是南方及部分中部地区，北方市场由于月初的回调，出栏较为顺畅，因此预计在8月份消费尚无好转的情况下，南方市场会进入短期震荡下调，以促进养殖户的顺利出栏，北方局部或会受到牵累，涨幅受限，甚至可能出现小幅回调。目前养殖户对后市仍是心存恐惧，哪怕是短期的回调也会使其丧失信心，因此预计这样的行情下补栏母猪及仔猪的养殖户都会有所减少。

    仔猪价高企 8月下旬可能降价

    7月份仔猪价格维持上涨，相比上月上涨13%，与生猪价格增速持平，相比去年同期上涨36.9%。7月份猪价大涨，仔猪价格也水涨船高，全国仔猪均价一直处于近3年最高水平，但仍低于2011年同期。

    仔猪价格的上涨得益于多方面原因：一是基础母猪数量的减少；二是4月份之前长期猪价低迷，使养殖户对猪市丧失信心，减少配种率，部分生产仔猪的繁育场同时缩减规模；三是猪价上涨后选择自留仔猪育肥的比例增加，使市场上出售仔猪数量相对减少。

    从这些因素来看的话市场上仔猪供应量增加会出现在8月以后。8-9月份开始补栏的仔猪出栏差不多都是在春节前出栏，因此现在尚处于仔猪补栏的小高峰，仔猪价格预计持续到9月份都不会有大幅回落。短期内，生猪价格的走势变化会对仔猪价格产生小幅影响，在猪价有所回调时，仔猪价格也会有所回落。建议有补栏计划的朋友可再观望1-2周，在8月下半个月再开始入手。

    后市展望——预计消费好转 利好猪价

    从短期来看，消费需求不旺是大环境，集中压栏给屠企压价逼量带来机会和空间，南方市场在猪价下调时促进超大猪、大猪的出栏，会在一段时间造成猪价的持续回调，而当出栏到一定程度，猪源紧缺的局势会再次出现，届时会再次开启上涨。北方市场近一个月整体一直处于稳定，偏中部市场有一定程度上涨，在南方市场回调过程中，北方市场预计不会有大的变动。

    产能淘汰仍在进行中，尚未见底，预计母猪存栏底部在8月份。长期来看，未来的生猪供应在一年内都将处于逐渐缩紧的状态，进入9月份后，随着天气转凉、学校开学以及节假日的到来，将使消费有所提升，利好猪价。

    上个月行情宝小编曾提醒大家不要盲目压栏体重过大生猪，如果希望上涨行情的得以持续，还是需要养殖户们做到顺势而为。本月小编还要说，一定要理性看待涨跌，咱们养猪也要做到持续的盈利，如果每次都力求摸高，反而容易在行情中迷失，带来风险。

(文章来源：行情宝，作者：夏晨丰)